凯撒文化2018年年度董事会经营评述

凯撒文化2018年年度董事会经营评述内容如下：
一、概述
2018年国内游戏市场面临着宏观经济走势继续放缓与行业政策调整的挑战，大量中小游戏企业在2018年面临困境，行业生态进一步被刷新，公司的新业务开展也受到了一定的影响。公司坚定以精品IP为核心的理念，加强与子公司一体化协作，优化资源配置，加快手游业务的研发和精细化运营，充分挖掘老产品的长尾市场效应，积极拓展海外市场。
报告期内，公司全年合并营业收入74,465.83万元，归属母公司净利润27,824.59万元，营业收入比上年增长5.79%，归属母公司净利润比上年增长9.30%，其中公司泛娱乐业务营业收入和净利润分别为69,733.99万元和22,170.44万元，泛娱乐业务在报告期内收入同比增长了15.01%，净利润同比下降了19.36%。具体业务开展情况如下：
1、游戏业务
公司于2017年8月底国内上线的精品SLG手游《三国志2017》，最高冲到App Store畅销榜第5位，荣获星耀360主办的年度最受期待游戏奖、腾讯应用宝颁发的新锐游戏奖、硬核年度人气游戏奖、金翎奖颁发的玩家最喜爱的移动网络游戏等。报告期内，该手游陆续在日本、韩国等海外市场上线，2018年5月登陆韩国市场，最好成绩为Apple store下载榜第7位、畅销榜第9位，Google Play下载榜第7位、畅销榜第12位；2018年8月登陆日本市场，最好成绩为Apple store下载榜第5位、畅销榜第21位，Google Play下载榜第5位、畅销榜第20位，成为公司全年游戏业务增长的主要来源。游戏研发方面，2018年，公司已储备的国漫IP游戏改编权包括有《从前有座灵剑山》、《银之守墓人》、《镇魂街》等已经完成部分产品的研发，将逐步在2019年内及以后年度推出。
2、IP业务
公司坚持精品IP理念，持续保持国内IP获取优势，公司优质IP储备优势进一步增强，与海外专业IP运营公司及IP源头公司建立深度合作关系，以获取全球顶级IP为目标并卓有成效。报告期内，公司与海外专业IP运营公司合作制作日本顶级IP《火影忍者》手游作品，负责中国大陆区域游戏运营工作；与日本东映株式会社达成知名IP《航海王》的手游研发合作。目前《火影忍者》、《航海王》改编手游研发项目已启动，进展顺利。此外，公司网文IP《玄界之门》改编漫画腾讯动漫独家首发，IP放大效应明显。多部原创漫画备稿待发，包括定位国内顶级机甲漫画的《御甲玄机》、女性向玄幻爱情漫画《凤归》、都市超级英雄系的神话故事《伏魔都市》等。2018年底，《玄界之门》漫画点击量突破14亿，并开始启动商业化相关计划。
3、动漫业务
报告期内，公司确定与深圳市腾讯计算机系统有限公司共同投资制作动画《化龙记》第一季及第二季合作意向，并完成部分制作内容。强化腾讯动漫合作IP的推广力度，2019年起逐步释放IP能量，转化为长期收益。
4、影视业务
公司影视业务以IP合作为主，充分运用公司IP团队在影视行业的的影响力，在IP合作的前提下，适当参与影视制作投资，保证IP转化为影视项目的效率与效益。报告期内，公司参投的电视剧有《北斗行动》、《极限特工》等；网剧《喜欢你时风好甜》已于2018年12月在腾讯视频上映。
5、投资业务
公司产业基金一期、二期、三期，围绕泛娱乐产业展开投资布局，一期、二期基金主要围绕IP运营、中轻度游戏研发、游戏发行为主。三期基金仍在投入期，期内共投资了深圳市幻动无极科技有限公司等8个项目，进一步拓展动漫制作出品以及主流游戏研发等。
报告期内，公司投资项目稳健成长，同时协同效应逐渐显现。公司紧紧围绕打造以精品IP为核心的精品游戏研发的行业趋势，层层筛选优质IP，在保证自研游戏的同时，将部分优质IP授予有精品游戏研发经验的公司进行定制化开发，在形成良好业务合作的基础上探讨对优秀的合作伙伴进行参股投资，从而既提高公司游戏开发效率和能力，同时增强了对行业资源的整合协同。公司“投资 合作”的业务模式逐渐成熟，公司的投资业务收益和协同效应不断提升。
二、核心竞争力分析
1、领先的产业链布局构建成熟业务模式
基于精品IP泛娱乐战略，以IP为核心，动漫业务、影视业务与游戏业务形成联动，公司通过投资运营实现领先的产业链布局。投资方面，由公司产业基金一期、二期、三期参股投资泛娱乐公司20余家，产业基金孵化的优质项目公司已全资收购1家，股权转让退出1家，部分股权转让1家。公司形成了持续投资孵化并购项目、由母公司与并购子公司协同研发、运营的产业链布局，参股公司投后管理与公司自主泛娱乐业务相结合，形成产业协同效应。IP运营方面，公司建立了一套健全的IP接触、筛选、评估、合同签署引入机制，IP自主改编、IP原创孵化、IP对外授权等方面具备扎实的商业化能力。游戏研发运营方面，酷牛互动拥有突出的网文IP游戏（卡牌、MMO品类）改编能力、天上友嘉能够同时研发多款精品游戏（3D卡牌、SLG品类）且具有很强的IP资源转化能力，已投资多个擅长研发MMORPG重度游戏的工作室，形成全品类手游研发优势。
2、多元化IP矩阵布局丰富的优质IP储备
储备资源包括：《火影忍者》，日本漫画家岸本齐史的代表作，作品于1999年开始在《周刊少年JUMP》上连载。《航海王》，日本漫画家尾田荣一郎作画的少年漫画作品，在《周刊少年Jump》1997年开始连载。
截至2015年6月15日，《航海王》以日本本土累计发行了3亿2086万6000本，被吉尼斯世界纪录官方认证为“世界上发行量最高的单一作者创作的系列漫画。《幽游白书》，日本漫画家富坚义博于1990~1994年连载于《周刊少年Jump》的漫画作品，《幽游白书》曾获得日本第39回的小学馆漫画赏少年向部门奖，在连载期间与《七龙珠》、《灌篮高手》一同并列为1990年代中《周刊少年Jump》的三大代表漫画。《妖精的尾巴》，日本漫画家真岛浩创作的长篇魔法题材少年漫画，目前《妖精的尾巴》在全世界的累计发行量已超过6000万部，风靡全球，在国内亦拥有强大的粉丝基础。《玄界之门》，起点白金作家忘语的最新作品，自2015年12月连载开始，就受到了读者热烈追捧，仅三个月便登顶起点月票榜榜首，在2016年期间持续霸榜，并于2017年1月在“2016福布斯·
中国原创文学风云榜”男生作品榜中登顶。《龙符》，知名网络文学作家、“洪荒流”网络文学流派开创者梦入神机最新力作，长期位居月票榜、收藏榜、推荐榜前列。《从前有座灵剑山》，该IP动漫作品长期位居腾讯动漫平台月票榜第一梯队，漫画版人气高达60亿，动画作品由腾讯动漫与日本DEEN社联合制作，点击量突破30亿，第二季动画作品已于2017年Q1上线；《银之守墓人》，腾讯动漫人气作品，点击量已突破140亿，2017年上半年上线由绘梦社（日本）制作的同名日本电视动画；《我的天劫女友》，腾讯动漫月票第一梯队人气作品，点击量突破45亿，动画作品2017年已上线；《天火大道》作者唐家三少，福布斯中国名人榜上榜作家、热血玄幻小说畅销之王，《天火大道》是2015年最高人气星际冒险超能巨作，百度指数最高达55万；《少年四大名捕》、《四大名捕战天王》、《说英雄谁是英雄》，作者温瑞安，当代武侠小说名家，也是新武侠四大宗师（金、古、梁、温）之一，笔下的无情、铁手、追命、冷血四大捕头，已经成为当代武侠小说的经典形象。
除以上知名IP外，还有飘渺之旅（萧潜）、中华英雄（马荣成）、新葫芦兄弟等系列IP。
3、顶尖IP改编手游研发能力全面覆盖主流手游市场
在IP改编手游研发方面，子公司酷牛互动擅长卡牌与MMORPG手游研发、子公司天上友嘉擅长3D卡牌RPG手游研发和SLG策略类手游研发；公司通过产业基金持续投资优秀游戏研发团队，自研团队、投资研发团队形成了公司快速IP商业化优势。子公司酷牛互动，参与端游经典IP《传奇世界》手游研发，在游戏研发方面是网文IP改编手游的行业先行者，知名网络文学作家唐家三少、天蚕土豆、辰东的首个游戏作品（分别为《唐门世界》、《绝世天府》、《太古仙域》）均由酷牛互动研发、并上线运营，这些热门网文IP带动了粉丝的指向性消费，创造出较高的经济效益。子公司天上友嘉，一直专注于游戏的研发、联合发行，深度了解用户属性与市场需求，善于经典IP的游戏化。此前，由天上友嘉研发的经典仙侠IP手游作品《新仙剑奇侠传3D》获得市场强烈反响，最高达到苹果应用商店畅销榜第8名，月流水突破5000万；
研发的《圣斗士星矢：重生》持续数周位列苹果App Store排行榜前列，最高达到苹果应用商店畅销榜第3名；研发的《三国志2017》市场表现同样优异，上线首月游戏流水破亿。
4、集团一体化规范管理，总部与子公司高效协作
总部与子公司集团一体化协作办公，统一的管理工具，高效的决策制度，完善的绩效机制，有效保障组织稳定发展和行业竞争力的提升。公司总经理吴裔敏先生在互联网游戏领域有着极其丰富的行业经验和管理经验。历任深圳市腾讯计算机系统有限公司QQ堂项目组产品经理、合作产品部总监、腾讯韩国游戏业务主要负责人，上海盛大游戏系统总经理、工作室总经理，北京金山软件集团副总裁兼金山游戏总裁，上海逸趣网络科技有限公司CEO。在吴裔敏先生的带领下，公司人才梯度建设持续有效开展，优秀人才激励和末位淘汰相结合确保组织活力，游戏研发工作室制度化、游戏运营项目化、动漫影视项目化，团队绩效与项目收益紧密挂钩，基础支撑团队和泛娱乐业务团队围绕“以精品IP为核心“的泛娱乐战略高速推进游戏、动漫、影视等业务。
三、公司未来发展的展望
(一)公司所处行业的发展趋势
1、移动游戏市场增速放缓
随着人口红利的饱和与市场的充分竞争，游戏行业难以回到2018年以前的快速增长状态，这主要受用户需求改变、用户获取难度提升、新产品竞争力减弱等因素影响。2016年-2018年，国内移动游戏市场实际销售收入增长率分别为59.2%、41.7%、15.4%。
2、以高质量发展为核心的供给侧改革打响攻坚战
在新时代，游戏产业需要贡献更多正能量。规划并实现高质量发展，不仅是监管部门的要求、市场发展的需要，更是经营者、消费者的共识。第一，监管层面，2018年3月，中共中央印发《深化党和国家机构改革方案》，推进国家治理体系和治理能力现代化深刻变革；2018年8月，《综合防控儿童青少年近视实施方案》提出了“实施网络游戏总量调控，控制新增网络游戏上网运营数量，探索符合国情的适龄提示制度，采取措施限制未成年人使用时间”等措施。第二，企业层面，产品是基础，以高质量发展为核心，有利于提升企业竞争力。供给侧改革，有利于去同质化，鼓励IP（知识产权）运营、研发、创新、去粗存精，给优质产品提供了更多的用户展示机会，也有利于降低快速增长的用户成本。第三，市场竞争层面，以高质量发展为核心，有利于扼制劣币驱逐良币现象，规范市场秩序。
第四，游戏消费层面，以高质量发展为核心，有利于扭转用户对国产网络游戏“挖坑深、付费多、品质差”的印象，让用户体验优质的国产网络游戏作品，有利于孵化有理想制作优质游戏内容的开发团队，营造精益求精的游戏创作氛围。
3、游戏市场规模仍将保持正向增长
随着物质生活的不断丰富，精神文化生活正成为人民日益增长的美好生活需要的重要组成部分。作为精神文化消费的重要品种，游戏将依托蓬勃的用户需求获得持续发展，市场规模有望进一步保持正向增长。
4、社会责任将成为游戏企业发展的重要考量
社会效益与经济效益相统一已经成为游戏产业发展共识，虽然现阶段企业在践行社会责任方面存在诸多不足，但这有望在未来得到改善，社会责任将成为游戏企业发展的重要考量。
5、技术迭代将推动游戏产业发展
5G网络、游戏引擎、云计算等技术领域的进步与革新，也将会成为未来推动游戏产业发展的重要推动力。
（二）公司未来发展规划
公司未来坚定以精品IP为核心的互联网泛娱乐战略，内部秉承创业精神打造一流团队，外部广泛建立产业合作，将公司打造成中国领先的泛娱乐运营商。在泛娱乐行业，公司的竞争优势主要体现在丰富的精品IP资源、领先的IP运营能力、领先的精品游戏研发能力和精品动漫出品能力，以及泛娱乐产业链联动能力。公司将通过泛娱乐产业链投资和泛娱乐业务运营水平的持续提升，同时不断引进和培养优秀的泛娱乐人才，快速增强公司在游戏、动漫、影视等泛娱乐业务的竞争优势，特别是增强原创内容制造方面的优势，持续、长久的实现用户价值、公司价值、股东价值。
精品IP和精品游戏研发能力是行业的稀缺资源，公司母公司和幻文科技具有精品、良好IP的储备能力，天上友嘉和酷牛互动拥有精品游戏研发能力。公司紧紧围绕打造以精品IP为核心的精品游戏研发的行业趋势，层层筛选优质IP，在保证自研游戏的同时，将部分优质IP授予有精品游戏研发经验的公司进行定制化开发，在形成良好业务合作的基础上探讨对优秀的合作伙伴进行参股投资，从而既提高公司游戏开发效率和能力，同时增强了对行业资源的整合协同。公司“投资 合作”的业务模式逐渐成熟，公司与参投公司的协同效应不断提升。
2019年4月16日，人民日报海外版发表《中国游戏，海外热起来》的专题文章，肯定了国内文化企业输出精品游戏开拓海外市场，传播中国文化的全球化发展战略。人民日报指出“随着中国游戏市场高速发展和产业竞争力增强，将会促进海内外文化的深度交流与融合，优秀游戏作品作为文化出海的载体，有助于中国文化形象进一步提升。近年来，中国已成为游戏用户最多、游戏产业收入最高、游戏产业增速最高的全球游戏大国，产业规模提升带动文化效应显现，蕴含“中国元素”的精品游戏开始越来越受到全世界玩家欢迎。
为了缓解版号申请等行业政策变动因素的影响，公司在依托强大的游戏研发优势的基础上，正在积极布局海外游戏的研发和运营。《三国志2017》的海外发行取得良好成绩，为下一步公司海外运营创造了有利条件，培养了优秀的海外游戏运营团队，目前公司正在积极筹备精品游戏的研发，预计未来将大幅增加在海外游戏研发和运营方面的投入。
（三）下一年度经营计划
2019年，将是公司游戏业务过去几年经营积累将要释放的一年，经过政策调整后，公司大批优秀产品将投入市场。
1、游戏方面，做好重点产品的研发及运营，并且布局海外市场。
2019年，公司将重点推进《妖精的尾巴》、《火影忍者》等多款角色扮演游戏的研发与国内外运营。
《新三国》、《新葫芦世界》、《众神征战（暂定）》和《银之守墓人》等细分市场产品也将逐步推出。
在游戏研发方面，公司将继续发挥天上友嘉和酷牛互动游戏研发优势，增加自研游戏的投入，同时公司将增加游戏外部定制化开发的投入，以提高公司游戏储备的效率在游戏运营方面，2019年公司将积极部署自研游戏的海外发行业务，同时积极拓展外部优质游戏的海外代理发行业务，减轻国内版号发放控制对公司经营所造成的影响。
2、IP方面，保持IP源头合作优势，丰富优质IP储备
2018年，公司与国内、海外的IP版权方在端游IP、动漫IP、网文IP、影视IP等合作业务保持了良好的合作关系，2019年公司将继续加强与IP源头公司合作，争取更好的商务条件获取更多全球顶级IP，持续丰富公司优质IP储备，以满足公司未来更多泛娱乐业务的IP需求。
3、动漫方面，持续孵化IP，提升IP影响力；
积极推广已累积的国漫IP，通过与国内一线动漫平台或动漫制作公司合作，让现有动漫项目逐步释放能量，转化为长期收益。
4、影视方面，强化IP授权和投资
驱动子公司幻文科技进行IP的影视化及投资，布局影视IP的长线价值。
5、产业基金投资项目增强产业协同持续增强
公司坚定精品IP策略，继续加大投资力度深耕泛娱乐产业链，加速构建公司竞争壁垒。公司一期、二期基金项目经过多年孵化，投资项目与公司合作增强，产业协同效应显现。
（四）可能面临的风险和应对措施
1、市场竞争风险
移动游戏竞争激烈，资本、技术壁垒不断提高，公司若不能持续地开发出新的精品游戏，满足客户的需求，扩大市场份额，则日趋激烈的竞争可能使公司难以保留现有客户或吸引新客户，将给公司经营业绩带来下滑的风险。
应对措施：公司将坚持加大研发投入，聚焦精品战略，打造精品游戏大作，在不断深耕游戏领域的同时，积极拓展其他泛娱乐业务；公司将根据自身既定的战略，通过请进来、走出去，不断提升现有管理团队的素养，适时引进外部高端人才，积极应对业务、规模扩张带来的挑战；同时，公司将随时关注行业主管部门的政策变化以及市场热点的转变，及时把握市场热点，优化产品和服务流程，通过移动化、数据化、信息化的系统整合，进一步提升经营效率和竞争力，以增强公司的持续盈利能力。
2、行业政策风险
文化和旅游部等监管部门为加强网络游戏管理，规范网络游戏经营秩序，维护网络游戏行业的健康发展出台了《网络游戏管理暂行办法》（2017修订），办法中不仅对从事网络游戏运营企业的相关资质进行了规定，同时也对游戏产品的内容设置进行了原则性规定。虽然公司设有专职人员在研发过程中对游戏产品内容进行合规性审核，游戏产品在上线前也需经过新闻出版广电总局的审核、获得版号，游戏上线运营后七个工作日内，向属地省级出版行政主管部门书面报告游戏运营情况，游戏内容的合规风险通常可得到较好控制。但由于游戏中玩法设计变化多样，公司工作人员对监管法规的理解可能存在偏差，网络游戏监管法规可能滞后于游戏行业发展，公司经营过程中可能出现游戏产品内容不符合现行监管法规，而被责令整改或处罚的风险。
应对措施：公司根据自身的情况，设立专管部门，分析各监管机关颁布的法律法规、部门规章、政策，及时完成各种资质证照的申办、备案事宜，并在日常合同、用章等流程审核及提供服务的过程中对各项业务合法合规运营严格把控。公司将积极配合监管，坚守合规第一，在符合行业监管的前提下，开展互联网游戏业务，积极与具备良好发行能力的海外发行公司进行深度合作的同时，加快组建自身海外运营团队的建设，通过海外市场有效对冲境内市场的政策性风险
3、技术风险
网络游戏行业具有产品更新换代快、生命周期有限、用户偏好转换快等特点。游戏相关企业需要加大技术开发方面投入，并且紧跟行业技术发展趋势。若游戏行业的技术、产品等方面出现重大的变革，而游戏企业未能跟上行业技术发展步伐，对新技术的发展趋势不能准确把握、对游戏投放周期的管理不够精准，导致产品未能满足市场需求，则可能对原有业务的玩家体验等造成较大的负面影响，从而影响公司的经营业绩。
应对措施：公司将不断完善产品研发及运维体系，为产品研发、发行和生命周期的有效规划提供保障，保证单款游戏产品的研发、发行或周期管理节奏具有掌控性，进而保证公司整体盈利水平。
4、管理风险
2015年公司转型以来，公司的泛娱乐业务规模进一步扩大，布局更加广泛，子公司分布在全国各地。
因此，公司运营管理的跨度将明显增大，管理难度显著上升。如果公司在内部控制、人员管理等方面未能进行及时的调整，可能引发公司的经营管理风险，从而对公司战略的顺利实施产生不利影响。
应对措施：一方面，公司加强对子公司管理层的培训和管理，强调企业思想文化的统一协调、总部决策，并突出重大事项的事前、事中的监督；另一方面，通过强化《子公司管理办法》、与核心团队代表签订《管理者绩效合同》等，进一步明确子公司管理层的职责、权限，加强子公司经营与决策管理，健全公司管理制度。
5、游戏产品研发运营失败风险
游戏产品的研发和运营环节存在一定的风险，公司研发的产品有一定的几率无法适应市场，在测试期表现不理想，无法通过测试进入运营。已经进入运营的产品也有可能在运营中的表现不及预期，对整体收入造成影响。
应对措施：公司划分多层次研发梯队，针对不同量级、不同类型、不同开发周期项目，保持全年稳定的研发产出以及互补能力，增强风险抗压能力。同时通过团队孵化等形式保持对市场需求快速转型的能力，避免出现脱离市场需求的情况。另外完善内部研发、外包团队的运维体系，保证产品研发、发行计划的有效执行，增强单款产品研发制作、发行上线周期的可控性。
6、核心人员流失风险
网络游戏行业需要大量的技术人才来完成新项目的研发和运营。技术实现、游戏策划、美术设定和效果以及运营的核心人员都是公司重要的人力资源。而研发团队和运营团队的稳定也是保持公司长期发展的基本。核心人员的流失和团队的不稳定会对公司的发展造成巨大的损失。
应对措施：公司对于专业人才的引进、培养工作极其重视，通过研发工作室制度、运营项目制度以及项目高奖励等方式激励优秀的项目负责人，同时给予其更大的研发空间和创作自由度。同时，通过创造良好的工作环境、创建良好企业文化的方式来增加员工归属感，提高员工对公司的忠诚度。
7、商誉减值风险
2015年、2016年以来，公司因收购酷牛互动、幻文科技和天上友嘉等公司形成了金额较大的商誉，该等商誉不作摊销处理，但需要在未来各会计年末进行减值测试。若目标公司未来经营中不能较好地实现收益，商誉将面临计提资产减值的风险，从而对公司经营业绩产生不利影响。
应对措施：公司确保资源的一定倾斜，充分保证上述三个主体经营资源配置的需要，积极开拓上下游的市场延伸。引入价值链的概念，强化上述主体各自价值链条构成的分析，切实加强目标公司的生产经营管理，力争持续提升目标公司的经营业绩，从而尽力降低商誉减值的风险。